Weekly Activos Alternativos 23 de Septiembre de 2022

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Los activos alternativos son un tipo de activo no tradicional ya que no se transan en bolsa. Sus principales componentes son: Deuda privada, Private Equity, Real Estate, Recursos Naturales y Venture Capital.

 

Real Estate: 

  • Radiografía a los fondos inmobiliarios: valores cuota se recuperan y suben hasta 400% interannual: El estallido social, la pandemia y las reformas son factores que en los últimos años generaron fuertes cambios dentro de los fondos de inversión inmobiliarios chilenos, en particular en sus valores cuota, que este año recuperaron terreno y suben hasta 400%. A partir de una lista de 167 fondos inmobiliarios elaborada por la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), en conjunto con la recopilación de datos de DF desde la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y las respectivas AGF, se reveló que alrededor de un 60% de estos vehículos han experimentado alzas en sus valores cuota respecto a sus cierres de 2021. En esta lista, Independencia lidera con su fondo de inversión Desarrollo Inmobiliario 2006, con un aumento de 434%. Más atrás, el fondo de inversión Moneda-Carlyle VII ha experimentado un crecimiento de 37,83%. En la vereda contraria, los vehículos de inversión que muestran mayores bajas en sus valores cuota son el fondo Ameris Desarrollo Inmobiliario Perú (91,11%), Patio Industrial I de LarrainVial (72,85%) y Desarrollo Inmobiliario España Uno de Toesca (46,34%). El valor cuota promedio de estos instrumentos de inversión se ubica este año en torno a $ 43.596,53, siendo un 5,58% más alto que el año anterior cuando el promedio se ubicaba en $ 41.292,79. Respecto a 2019 -antes de la pandemia- el alza es de 41,30% desde los $ 30.852,97. A la fecha, uno de los sectores que ha experimentado mayores movimientos positivos es el de oficinas y centros comerciales, con alzas que van entre 0,21% y 10% respecto al año pasado, evidenciando una fuerte recuperación respecto al período 2019-2020 cuando se evidenciaron variaciones negativas entre 1% y 9%, afectados principalmente por la pandemia.

Infraestructura:   

  • La recuperación y cambios en el mercado de oficinas: El mercado de oficinas tuvo un remezón con la pandemia, afectando a empresas como Sencorp que obtenían importantes ingresos con este negocio. Y si bien ahora se habla de una recuperación, los efectos en este negocio todavía se dejan sentir. De acuerdo a un informe de CBRE, la recuperación del mercado comenzó a partir del tercer trimestre de 2021, con una actividad positiva en el submercado de Las Condes que contrarresta la caída de Santiago Centro y Providencia. El informe también destaca que el comportamiento del submercado el Golf ha estado marcado en el último trimestre por nuevos contratos en oficinas de 153 metros cuadrados en Torre Titanium y de hasta 830 m2 en el edificio CCU, los cuales son de propiedad de fondos de inversión. Uno de los puntos relevantes es el positivo desempeño que han tenido comunas como Ñuñoa, La Reina o Maipú, las que “se han beneficiado de la creación de una nueva demanda que busca mayor cercanía a los polos habitacionales”. De todas formas, la cantidad de proyectos aún es baja para convertirse en un segmento importante.A nivel regional, Santiago destaca por su baja vacancia. El último informe elaborado por la empresa global de servicios inmobiliarios corporativos, Cushman & Wakefield, analizó a junio el comportamiento de las oficinas premium de cinco países de la región, ubicando a la capital de Chile como la ciudad con el menor índice de vacancia (10,01%), seguida por Bogotá (11,7%), Buenos Aires (15,9%) y Lima (21,5%). Mientras, Sao Paulo y Río de Janeiro anotaron 22,5% y 34,2%, respectivamente. Sin embargo, pese a que Santiago figura con el mejor indicador, entre enero y junio de 2022 reportó un aumento de 25% en la vacancia respecto del mismo lapso del año pasado. Ariel Benzaquen, Country Manager Chile de Cushman & Wakefield, comentó que el incremento de la vacancia en la capital se debe, principalmente, a “la liberación de oficinas por parte de las empresas que consolidaron sus operaciones en un solo sitio.

Recursos Naturales: 

  • Fondos de exejecutivos de Enersis y Endesa amplía su apuesta en energía solar: El 2 de septiembre, el fondo público de Inversión Weg-4 Energías Renovables concretó la compra del 100% de Generación Solar SpA a Sunedison Chile Construcción SpA, en US$ 22 millones. El único activo de la sociedad adquirida es la central fotovoltaica María Elena, ubicada en la comuna de Antofagasta, con una capacidad instalada de 72 MW, la cual genera 206 GWh de energía al año a través de 226.152 módulos solares distribuidos en 189 hectáreas. La planta había sido construida en 2015 con un costo de US$ 190 millones.La operación es la tercera planta adquirida por el fondo Weg-4, con lo que totaliza 170 MW en operación y representa 2,5% del total de capacidad instalada en energía solar en Chile. En abril de 2020 adquirieron el Parque Fotovoltaico San Pedro III, ubicado en Calama, con una capacidad instalada de 58 MW; y en enero de 2021 el Parque Fotovoltaico Doña Carmen, en La Ligua, de 40 MW. La nueva inversión se inscribe en su estrategia de adquirir centrales que enfrentan problemas financieros y trabajar con los bancos para reestructurar la deuda, pues “la experiencia de los socios y del equipo en el rubro da confianza a los acreedores de que sabremos gestionar el negocio”.

Venture Capital y otros: 

  • Startup Sundes proyecta levantar $150 millones de inversión para sumar más de 600 propiedades nuevas a lo largo del país: A través de la plataforma de crowfunding Uper.co, la startup chilena Sundes.com abrió una ronda de financiamiento para liderar el mercado de alquileres vacacionales certificados. La firma aspira a captar el 7% de la oferta local, lo que se traduce en 650 propiedades en Chile para 2023, principalmente en la costa central y el distrito de los lagos del sur. El CEO de Sundes, Juan Pablo Zañartu, dijo que “hay una fuerte demanda por arriendos vacacionales pero poca oferta de calidad en los principales portales de reserva. La demanda está en un sostenido crecimiento, entre otros factores, por un perfil de consumidor más bien familiar, con preferencia a las casas por sobre los hoteles y que valora cada vez más la experiencia “hogar lejos de hogar”. En los últimos doce meses, la firma consiguió ventas por US $700 mil, con más de 130 reservas y tickets promedio por estadía de US$ 5.500, con propiedades distribuidas en Zapallar, Cachagua, el distrito del vino, los lagos del sur y la Patagonia. La meta del levantamiento es de $150 millones, con el objetivo de alcanzar ventas por más de US $2.3 anuales y luego escalar su oferta fuera de Chile. Se estima que en Chile hay más de nueve mil viviendas de alto estándar de calidad, de las cuales Sundes ofrecerá 650 en los próximos doce meses.A escala global, la industria de alquileres vacacionales generó ventas por US $87 mil millones en 2019, con un crecimiento anual compuesto del 3,4%, según cifras de Grand View Research. En Latinoamérica, el segmento específico de propiedades estilo Sundes representa ventas por US $2.100 millones anuales y hay más de 150.000 propiedades por captar.
  • Alaya Capital va por su fondo más grande: US $80 millones para invertir en 25 startups: Alaya fue fundado el 2011 por Omar Vega y Mario Barra, dueños de la firma de software Vates; el ex Motorola Carlos Baradello; Óscar Guardianelli, exgerente general del grupo Arcor y el inversionista Luis Bermejo Su primer fondo fue de US$ 1 millón e invirtieron en siete compañías. Ese fondo tuvo cuatro exits y se multiplicó por dos. Con el piloto ya probado, el 2017 decidieron levantar un segundo fondo, esta vez de US$ 20 millones y con apertura de oficinas en Chile. A dos años de haber empezado las inversiones entró Barahona. Parte de esos fondos fueron a parar a startups chilenas, convirtiéndose en uno de los primeros que apostaron por Betterfly y Houm. Por estos días los socios se están reuniendo con inversionistas para levantar su tercer fondo. Ya tienen comprometido cerca de US$ 32 millones y esperan llegar a US$ 80. Entre los comprometidos están el exfutbolista Hernán Crespo, el fundador de Despegar.com Roberto Souviron; Murchinson y Kawen, grupos empresariales argentinos y chilenos respectivamente, además de family offices. El plan es invertir aproximadamente US$ 1 millón en al menos 25 startups que se encuentren en etapa de escalamiento regional. Ya pusieron sus tres primeras fichas, y aunque aún no lo hacen en ninguna firma nacional, están en avanzadas conversaciones con Kredito, GoodMeal y algunas compañías de logística inversa.Las inversiones cerradas están, por ahora, en: Lemon, una startup argentina que tiene como principal producto una billetera virtual que integra operaciones del sistema financiero tradicional con criptomonedas; SixClovers, fundada por los ex líderes de tecnología y negocios de PayPal, Jim Nguyen y Nas Kavian, que desarrolló una red de pagos transfronteriza descentralizada que conecta monedas tradicionales y digitales, y Megabite, una startup peruana que desarrolló un restaurante digital multimarca que opera 100% a través de canales digitales.